众基金备战阿里IPO QDII分食打新盛宴

　　基金打新中签率较高

 

　　最新招股书显示，阿里将其普通股的估值从6月30日的每股40至56美元，上调至每股56至59美元。据此，阿里的预估市值调高至1381亿美元。相比之下，目前亚马逊和eBay这两家美国电商公司的总市值在2000亿美元上下。

 

　　据Wind数据，2014年上半年，赴美上市的10家中概股首日平均涨幅超过10%。有业内人士分析称，阿里在营业收入和净利润增速上远超过同行，毛利率和净利率也处于行业领先水平；其GMV（交易总额）达到1万多亿元，一般电商类公司难以望其项背，因此对其上市后的短期内股价充满想象。

 

　　也有人怀疑，阿里上市前已经被炒得很热，估值可能会很高，上市后股价上升空间或有限。但有投资机构分析称，阿里此次IPO旨在换取更多的长期价值投资者进场，会尽量以保守定价为超高估值降温，从而使投资者摆脱短期逐利的心态。

 

　　但对于个人投资者而言，尚不能直接投资美股市场，且部分投资者缺乏海外市场的操作经验，因此，借助一些专业机构参与参与阿里上市盛宴不失为一条捷径。某基金公司人士建议，个人投资者可借道基金公司QDII参与，大型基金公司出海打新，多数扮演的是B类投资人 （即机构投资人、战略投资人和长期投资人）的角色，他们通常会得到比较高的中签率。

 

　　嘉实财富相关人士称，嘉实上述专户产品参与阿里上市前的新股配售部分，中签率大概是30%~50%。嘉实基金可依托其股东德意志银行，获得部分阿里股份认购份额。“我们是通过他们（德意志银行）的份额来参与的，我们参与海外打新也是第一次，但股东在这方面的经验比较多。”

 

　　据了解，不同的配售比例是由阿里和投行共同决定的，德意志银行是阿里上市的承销商之一。

 

　　多因素助推QDII扩容

 

　　截至7月底，QDII获批额度为807.93亿美元，远超QFII获批额度578.98亿美元，但QDII实际使用额度仅两成左右。“不少公司的QDII额度很高，但在海外没有更好的投资标的，导致额度剩余很多”，一位专职海外投资的基金经理向记者表示。

 

　　业内人士分析，QDII使用率过低有如下原因：自2007年推出之后，不少QDII净值出现亏损甚至腰斩，导致投资者流失；多数基金公司配置QDII的目的仅是完善产品线，重点并不会放在QDII的发展上。

 

　　如今，随着阿里等一些热门中概股赴美上市，加上今年QDII业绩表现抢眼，将吸引越来越多的投资者参与，未来QDII额度的使用率有望得到提升。截至7月31日，QDII平均净值增长率为7.27%，高于同期A股股票基金近5个百分点。

 

　　一位拥有QDII额度的基金公司人士表示，基于对行情的判断，10月公司将发行一款专投海外中概股的专户产品。该公司在7月份已经发行一款此类产品。

 

　　此外，随着沪港通开通日益临近，QDII规模将迎来爆发性增长。一位基金经理表示，沪港通对QDII是明显利好，港股也是QDII需重点关注的方向。

 

　　由于个人投资者参与港股市场的投资门槛达到50万元，对于中小投资者而言，借道主投港股的QDII将是参与港股的主要途径。记者注意到，目前市场上投资港股市场的QDII产品有10余只，港股投资占比较高的有华夏恒生ETF、易方达恒生H股ETF、嘉实恒生中国企业等。

 

　　市场人士建议，沪港通首先催热的是H股相较于A股存在折价的小盘股，因此投资者可以更多关注这类投资机会。具体来看，目前A+H股中，A股价格高于H股价格的主要是中小盘股票；A股价格低于H股价格的主要是保险、金融等大盘蓝筹股票。

 

　　但该人士提醒，A/H股的折溢价套利空间正在快速缩小。对于QDII基金而言是否有投资机会，不仅要看折价空间，还应仔细分析个股的基本面和估值是否匹配，行情是否可持续。